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参照观研天下公布《2018年中国债券市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》&nbs参照观研天下公布《2018年中国债券市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》 近日，国家发展改为革委会同财政部牵头印发《国家发展改革委财政部关于完备市场约束机制严苛防止外债风险和地方债务风险的通报》，时隔5月17日发文后，再提防止外债及地方债务风险问题。本次发文，是发改委年内第二次就防止外债及地方债务风险问题倾听。

此前，发改委曾于5月17日会同财政部牵头印发《关于完备市场约束机制严苛防止外债风险和地方债务风险的通报》，拒绝贯彻防止中长期外债风险和地方债务风险。发债主体方面，将具体发债企业资质拒绝和条件标准，着力反对综合经济实力强劲、国际化经营水平低、风险防控机制完善的大型企业回国境外市场化融资。资金投向方面，将引领资金投向创意发展、高端制造业、“一带一路”建设等领域，增大对实体经济的反对力度。

对于不存在高杠杆的房地产企业，发改委提醒，要引领规范房地产企业境外发债资金投向，发债主要用作偿还债务届满债务，并对境内外房地产项目投资展开容许。发改委负责人认为，近年来，部分企业特别是在是房地产、地方政府融资平台等企业，外债发售规模有所增加，但其申请人发债规模与自身实力不相匹配，部分企业甚至缺少以项目本身收益偿还债务贷款的能力。据发改委获取的数据，2017年，企业境外发债2358亿美元。

2018年1月至5月，企业境外发债992亿美元，同比基本持平。数据表明，2017年至今，城投境外发债规模近160亿美元，大约为同期城投境内发债规模的4%。房地产企业2017年以来境外发债融资654.6亿美元，大约为同期境内规模的78%。

金融全球化使现在任何一个国家的金融政策阻塞效应比以往更为显著。在美国加息、多国经常出现贸易摩擦的大背景下，国际金融市场的波动性正在增大。虽然对中国这样的大型经济体而言，影响并不显著，但风险依然不存在。随着金融去杠杆的前进，国内融资渠道放宽，部分企业无法在境内再融资，就不会转赴海外。

这些企业多数身负不足生产能力，而当他们去国外借债时，如若借贷额度过大、自身实力较强或遭遇国际资本市场变动，则其偿付能力有可能经常出现问题。这不会导致企业自身经营艰难，进而害国内其他涉及企业，最后可能会引起国内潜在的系统性金融风险。“实体经济等涉及产业获得发展，企业大自然就有债务能力，而银行的借贷意愿也不会因此下降。

这样一来，金融机构利润减少，企业发展空间也获得扩展，构成良性循环”。分析认为，“今后应该融合中国经济转型升级，大大强化债务对经济快速增长的夹住起到。” 随着金融业的对外开放，企业不会有更加多的融资渠道。

“在这种情况下，企业应当根据自身必须，自由选择适当债务，比如是内债还是外债。除此之外，企业还可以自由选择是债权还是股权。总之，此次通报并不是要容许借外债，而是引领借债向更为合理化的方向发展。

”白明称之为。资料来源：观研天下整理，刊登请求标明原文。

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